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“賣醬油的”業績不“打醬油” “借新還舊”易陷“惡性循環”

時間:2019-6-11 9:45:25 點擊:

  核心提示:融資路上莫狂奔 借新還舊要當心  近日,晨鳴紙業發布公告稱,公司第一大股東——晨鳴控股,補充質押了公司450萬股A股股份,截至2019年5月底,晨鳴控股累計質押了3.12億股,占其所持A股總數的70....

  融資路上莫狂奔 借新還舊要當心

  近日,晨鳴紙業發布公告稱,公司第一大股東——晨鳴控股,補充質押了公司450萬股A股股份,截至2019年5月底,晨鳴控股累計質押了3.12億股,占其所持A股總數的70.12%。在大股東股權高質押的同時,晨鳴紙業董高監也在不斷增持公司股份。今年5月底,晨鳴紙業發布公告稱,包括董事長陳洪國在內的11名董高監,在5月24日—5月28日增持了158.37萬股。公司稱,董高監的增持行為,是基于對公司發展前景和未來持續穩定發展充滿信心,以及對公司價值的充分認可。事實上,晨鳴紙業負債嚴重,公司不斷推出各種融資工具,以期緩解公司資金緊張壓力。財報顯示,截至2019年3月底,公司有息債務超過600億元。

  有人說,不敢借錢發展的企業不是好企業,不敢大筆借錢的企業家不是好企業家。借錢發展,是市場經濟發展的一條捷徑,也是資本市場為企業家提供的新平臺和新機會。但是,要有“度”,超過這個度,就不一定全是機會了。如果借債額度超過了自己的還債能力,超過了自己的融資潛力,企業將處于較為危險的境地。如果陷入“借新錢、還舊賬”的惡性循環,則危險性就更大了。當然,這個“度”如何把握,“度”的大小究竟是多少,不能一概而論。但是在當前金融市場的大環境下,現金為王可能是個不錯的選擇。

  產業平凡業績靚 市值不“打醬油”

  海天味業公司2018年銷售收入高達170億元,當前市值突破2700億元,很難想象一個“賣醬油的”市值能如此高。此外,其還是一個名副其實的牛股,2014年上市至今股價上漲近7倍,屢次逆勢創出新高。實際上,調配品是一個很大的行業,全國調味品行業市場規模高達3000億元,與乳制品接近,是食品飲料行業中非常重要的組成部分,同時有預測顯示未來5年行業整體增速接近10%,高于其他行業。

  三百六十行,行行出狀元。在網絡時代,人們常常把看熱鬧、沒有大作為的狀態,稱為“打醬油的”。可是就是這樣一個不起眼的行業,依然出現了業績好、市值高的上市企業,甚至把一些名聲大、科技含量高的企業拋在后面。柴米油鹽醬醋茶,開門七件事好像都不怎么起眼,其中每個產品單價也不高。但是,這些產品是人類每天必須消費的商品,是人類生存和發展的前提條件,消耗量大、又離不開,因而有廣闊而持續的市場。誠然,這些產品的市場技術門檻較低,進入者多多,競爭異常激烈,不過,真正做出特色、做出質量、做出規模來,還是會有強大的競爭力。可見,小商品能做出大市場,快消品能做出大企業。

  規模經濟重規模 “億噸”目標終可期

  隨著馬鋼集團的納入,中國寶武鋼鐵集團(下稱“中國寶武”)距其“億噸寶武”的發展目標漸行漸近。馬鋼股份6月3日的一紙公告顯示,中國寶武日前與安徽省國資委簽署股權無償劃轉協議,安徽省國資委據此將向中國寶武無償劃轉其持有的馬鋼集團(馬鋼股份控股股東)51%股權,本次劃轉完成后,安徽省國資委所持馬鋼集團股權比例降至49%,中國寶武則將以51%持股比例成為馬鋼集團新任控股股東。在此背景下,中國寶武將成為馬鋼股份的間接控股股東。中國寶武表示,本次收購是貫徹落實黨中央、國務院關于促進我國鋼鐵行業健康發展,深入推進國有經濟布局結構調整,落實供給側結構性改革,加快產能過剩行業兼并重組的重要舉措,是滿足服務國家“長江經濟帶”戰略、加強區域經濟協同發展的客觀要求,也是培育具有國際競爭力的世界一流企業集團的關鍵措施。

  中國鋼鐵業大到什么程度,已經不用贅言。由原寶鋼集團有限公司和武漢鋼鐵(集團)公司聯合重組而成的中國寶武,產能規模7000萬噸,位居中國第一、全球第二,是中國現代化程度最高、最具競爭力的鋼鐵聯合企業。中國寶武曾提出2025年鋼鐵板塊實現“億噸寶武”,2035年集團公司實現“萬億營收”。鋼鐵行業是最適合“規模經濟”的領域之一,只有規模大了,才能有效益,才能有競爭優勢。業內人士認為,這次與馬鋼集團重組,一方面將帶動馬鋼實現跨越式發展,另一方面將推動中國寶武成為“全球鋼鐵業的引領者”,進一步打造鋼鐵領域世界級的技術創新、產業投資和資本運營平臺。由此看來,重組大計不只是量的擴張,更應該有質的飛躍和創新能力的升級。

作者:不詳 來源:經濟參考報 張健
——免責聲明——

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